バンガード社のバンガード・トータル・インターナショナル・ストック（除く米国）ETF【VXUS】の2021年7月末データが発表されたのでまとめます。
2021年8月20日の終値は64.03ドル。利回りを過去1年間の分配金額から算出すると、過去1年の分配金額は1.5989ドルなので、利回りは2.50%になります。
※このページでの利回りは過去1年間の分配金をもとに計算します
基本情報を確認しよう
【VXUS】のベンチマークは、FTSEグローバル・オールキャップ（除く米国）インデックスです。米国を除く世界の市場の約98%が対象で、このETF1本で米国以外のほとんどの地域をカバーしています。
米国以外の世界が対象の4つのETFを比較します。全米を除く先進国【VEA】、ヨーロッパ【VGK】、新興国【VWO】を比べてみましょう。すべてバンガード社なので、経費率は低いですね。
運用総額は【VEA】が11.5兆円、【VWO】が8.8兆円とかなり大きいです。利回りは2.5%弱で似ており、【VWO】だけ2％強と低いです。
【VXUS】のセクター別の構成比率は？
【VXUS】に組み込まれている銘柄のセクター別の組込比率です。GICS（Global Industry Classification Standard）による分類です。金融の割合が最も多く、資本財、情報技術、一般消費財と続いています。2021年6月末、fidelityのデータです。
【VXUS】の市場別の構成比率は？
地域別では、ヨーロッパが最多の40％で、アジア太平洋が27％、新興国が25％です。この3つのエリアがほとんどを占めています。
市場別は日本が最多で約16％。以下、英国、中国、カナダ、フランス、スイス、ドイツと続きます。上位10カ国で全体の約72%を占めています。世界全体の株式市場は米国が圧倒的ですが、米国以外のエリアとなると、各国や各地域で飛び抜けたところがなく、バランスが取れています。
【VXUS】の上位組込銘柄はどんな会社か？
【VXUS】の組込銘柄数は7570銘柄です。ベンチマークは、米国を除く世界の市場の98%をカバーする、FTSEグローバル・オールキャップ（除く米国）インデックス。上位20銘柄の組込比率の合計は約14.0％と少なく、世界中に分散されています。
国別でトップのシェアだった日本は、ランクインしているのはトヨタ自動車、ソニーです。上位は情報技術、一般消費財、ヘルスケア、金融が多いですね。
2020年3月以降の上位20銘柄の推移
組込比率上位20銘柄の推移です。1年前と比べて台湾セミコンダクター・ マニュファクチャリング（TSMC）【TSM】、ASMK【ASML】などの比率が上がりました。エフ・ホフマン・ラ・ロシュ【RHHBY】は比率を下げました。
【VXUS】上位20銘柄は主要ETFには組み込まれているのか？
【VXUS】の組込比率上位20銘柄は、他のETFにどのくらいの割合で組み込まれているのでしょうか？ 米国以外【VXUS】【VEU】、米国以外先進国【VEA】、欧州【VGK】、新興国【VWO】、世界【VT】への組込比率（%）をまとめました。
【VXUS】と【VEU】はほぼ同じです。組込銘柄数の少ない【VEU】のが若干個別銘柄の組込比率が高くなっています。米国除く先進国【VEA】と新興国【VWO】はまったく重複していません。【VEA】＋【VWO】＝【VXUS】or【VEU】にほぼなります。
※組込比率は2021年7月末のデータをもとにしています
【VXUS】の過去の分配金と増配率は？
【VXUS】が設定されたのは2011年1月です。下の表は過去の分配金の一覧です。
※背景が赤になっているのが減配です
【VXUS】の期別分配金は？
1年前の2020年6月の分配金は、通常の半分以下まで落ち込みました。2021年6月の分配金は、だいぶ回復しました。ただ、2年前の2019年以前の6月と比較すると、完全に戻ったとは言えないですね。
【VXUS】の年間分配金額と年間増配率は？
【VXUS】の分配金を1年ごとにまとめてグラフ化しました。2020年は前年から24.5%減りました。年によって分配金額は結構異なります。
【VXUS】の分配金額を棒グラフで確認しよう
期ごとの分配金額を株価と比較しました。6月と12月の分配金が多いので、1回おきに棒グラフが伸びています。2020年6月の分配金の少なさが目立ちますね。
【VXUS】の過去1年分配金を棒グラフで確認しよう
過去1年分配金を棒グラフにして、【VXUS】の株価と比較しました。だいぶマイルドになります。過去1年分配金は、株価とある程度は連動しています。2020年6月以降は分配金が停滞し、株価は上昇する傾向でした。今回ようやく分配金も伸びています。
2020年以降の利回りは？
2020年以降の【VXUS】の株価と利回りを見てみましょう。過去1年の年間分配金額から算出しました。青線が株価（左軸）で、赤線が利回り（右軸）です。2020年の年初は利回りが3.0%前後でしたが、2月半ば以降は株価が下がったため、3月18日には利回りが4.6%まで上昇しました。現在は株価がコロナ・ショック前を上回り、利回りは約2.50%です。
現在の【VXUS】の株価と利回りの関係は？
年間分配金額が現在と同じく1.5989ドルで変わらなかったら、利回りはどのように変化するでしょうか。下のグラフは年間分配金額が現在と同じ1.5989ドルが続いた場合の、利回りと株価の相関図です。利回りを0.2％ごとに株価を出しました。今後【VXUS】を購入しようと考えている人は、目安にしてください。
【VXUS】を過去に買っていた場合のYOCは？
過去に【VXUS】を買った場合、現在の購入単価当たりの利回り（YOC）はどのくらいでしょうか？ 現在から5年前までの株価、利回り、YOCを見ていきましょう。株価は月末のもので月1回なので、ややアバウトです。下のグラフの黄色の線が、過去に買った場合の、現在の購入単価当たりの利回り（YOC）です。
2020年8月20日の終値は64.03ドル、過去1年の分配金額は1.5989ドルなので、現在の利回りは2.50%です。過去5年の平均利回りは約2.8%です。
過去5年で株価はやや右肩上がりなので、早い時期に買うとYOCが上がります。2016年11月に買っていたらYOCは約3.5%になっていました。また、2020年3月のコロナ・ショックの頃に買っていたら、現在YOCは3.8%前後になっていました。
ライバルETFとトータルリターンを比較する
【VXUS】と米国以外の世界の広範囲をターゲットにしているETFとの過去10年トータル・リターンを比較します。対象は、全米を除く先進国【VEA】、ヨーロッパ【VGK】、新興国【VWO】。PORTFOLIO VISUALIZERを使って、2011年8月から2021年7月までの10年を比べます。
2011年8月に1万ドル投資して分配金を再投資した場合、2021年7月には【VGK】が1万9200ドル、【VEA】が1万9000ドル、【VXUS】が1万7400ドル、【VWO】が1万3800ドルになっていました。【VWO】のリターンが少し劣っています。
過去のトータルリターン
過去3カ月、1、3、5、10年の年平均トータルリターンは以下の通りです。過去3年や5年のリターンは、ほとんど差がないです。
過去10年の年平均リターンは【VGK】が6.8%、【VEA】が6.7%、【VXUS】が5.7%、【VWO】が3.3%でした。
危険度はどのくらいか？
ETFの安定度を比べてみましょう。最大ドローダウンは、計測期間における最大下落率です。マイナスの数値が小さいほど最大下落率が低いです。
シャープレシオとは、同じリスクを取った場合のリターンの比較です。「（ファンドのリターン?無リスク資産のリターン）÷標準偏差」の値です。1を超えていれば、優秀です。
ソルティノレシオはシャープレシオの改良版で、相場が軟調の際の成績を示しています。「（ファンドのリターン－無リスク資産のリターン）÷下方偏差」で計算します。1.5を超えていると、素晴らしいです。
米国が入っていないこの4ETFは、シャープレシオ、ソルティノレシオともに冴えないですね。とくに新興国【VWO】は、この10年苦戦しているのが現れています。
過去10年の分配金はどのくらいか？
過去10年の分配金を比較します。下のグラフは、10年前に1万ドルを投資した場合の、年間分配金の推移です。分配金は再投資します。税金は考慮しません。
どのETFも分配金はあまり増えていないですね。とくに2020年はコロナ・ショックの影響でどの銘柄も減りました。
10年間の分配金の合計は【VGK】が4400ドル、【VEA】が3800ドル、【VXUS】が3500ドル、【VWO】が2600ドルでした。
【VXUS】の今後の分配金予想は？
現在の過去1年分配金額（1.5989ドル）と1、３、5、7年前の同時期の過去1年分配金額（1.2864ドル、1.5723ドル、1.251ドル、1.659ドル）を比較して年間増配率を計算し、それを使って将来の分配金とYOCを予想しました。YOC（Yield on Cost）とは、購入単価あたりの利回りのことです。【VXUS】株を2021年8月20日の終値64.03ドルで買った場合、将来の利回り（YOC）がいくらになるかという予測です。
購入金額は1万ドルにします。そうすると、年間分配金額から利回り（YOC）が一瞬で計算できます。たとえば、年間分配金額が300ドルなら利回り（YOC）は3.0%、年間分配金額777ドルなら利回り（YOC）は7.77%になります。
増配率は過去1年が24.3％、過去3年が0.6％、過去5年が5.0％、過去7年がマイナス0.5%でした。現在の利回りは2.50%です。
分配金を再投資しない場合
まずは分配金を再投資しないケースを見てみましょう。税金は考慮しません。現在の利回りが2.50%なので、年間分配金額は250ドルです。
もっとも増配率の低い過去7年のペースだと5年目の分配金額は245ドル、10年目の分配金額は238ドルになります。もっとも成績の良い過去1年の増配率を当てはめると5年目の分配金額は596ドル、10年目の分配金額は1768ドルになりそうです。分配金額1768ドルはYOC（購入額に対する利回り）17.68%です。
分配金を再投資する場合
つぎに分配金を年1回再投資するケースを見てみましょう。税金は考慮しません。再投資する場合の分配金額は、現在と10年前の株価を比較して年平均騰落率を計算し、それを使って調整します。
もっとも増配率の低い過去7年のペースだと5年目の分配金額は269ドル、10年目の分配金額は294ドルになります。もっとも成績の良い過去1年の増配率を当てはめると5年目の分配金額は683ドル、10年目の分配金額は3172ドルになりそうです。分配金額3172ドルはYOC（購入額に対する利回り）31.72%です。
分配金を再投資する場合（税引き後）
最後に分配金を再投資するケースで、税金を引いた額で計算してみましょう。分配金は28％の税金を引いた72％で計算します。1年目は250ドルではなく、税引き後の180ドルになります。
もっとも増配率の低い過去7年のペースだと5年目の分配金額は189ドル、10年目の分配金額は200ドルになります。もっとも成績の良い過去1年の増配率を当てはめると5年目の分配金額は474ドル、10年目の分配金額は1948ドルになりそうです。分配金額1948ドルはYOC（購入額に対する利回り）19.48%です。
過去1年増配率が24.3%もあるため、それをもとにしたYOC予想は素晴らしい数値になりました。これは1年前の6月の分配金が、かなり少なかったためです。ただ、このままの増配率が続く可能性は低そうです。過去1年以外のケースで推移すると考えるのが妥当ですね。
まとめ
【VXUS】の2021年6月の分配金はまずまずでした。米国以外の地域は、長いこと米国に後れを取っていましたので、そろそろ巻き返すかもしれません。
なお、次回の分配金の権利落ちは9月20日なので、その前日までに購入すれば分配金がもらえます。
