ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】はベンチャー融資に特化したBDC銘柄

ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】はBDC銘柄の中では、どんな位置づけなのでしょうか? 配当面を中心に迫っていきます。

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BDCとは?

BDCとは「Business Development Company」の略で、銀行から融資を受けられない新興企業や中小企業の事業開発に金融面を中心にサポートする投資会社です。クローズド・エンド型のファンドであり、ニューヨーク証券取引所、ナスダック証券取引所などに上場しています。

新興企業は不安定ですが、成長すると莫大な利益をもたらす可能性があります。創業時のグーグルやアップルなどもBDCから支援を受けていました。

BDCに対する規制は?

BDCは利益の90%以上を配当に充てることで、法人税の免除を受けています。そのため高配当を実現できるので、インカム投資家に人気です。REITと似ていますね。

また、資産の70%を法律で定められた適格投資対象にすること、1銘柄当たりの構成比率を全体の25%以下に抑えることなどが定められています。

 

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BDCにはどんな銘柄があるのか?

下の表はBDC銘柄の中から規模の大きいものを選びました。

DEレシオは自己資本に対する負債額を示すもので、財務の健全性を測る指標です。BDCの場合は、自己資本の2倍まで借り入れることが可能です。つまり2倍までならレバレッジをかけて商売できるという意味です。ここに挙げた大手BDCは、1倍前後なので、健全といえます。

NAV倍率は資本に対して株価が割高か割安かを示す値です。1より高いと割高になります。ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】は約1.5倍で少し割高ですね。

配当利回りは過去1年の配当から算出したものと、直近の配当を1年分に換算したものの2つを出しました。

 

日本の証券会社で購入可能なBDC銘柄は楽天証券が9銘柄ほど、PayPay証券が2銘柄です。PayPay証券は【ARCC】と【MAIN】を取り扱っています。楽天証券で取り扱っているのは【ARCC】【PSEC】【MAIN】【HTGC】【ORCC】【NMFC】【NEWT】【BBDC】【SSSS】などです。

 

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どんな会社なのか

ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】は2003年に設立し、創業以来530社以上の新興成長企業に116億ドル以上の資金提供を行っています。

投資先は、主にライフサイエンス、テクノロジー、再生可能技術産業などのベンチャー企業です。

 

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貸し出しのアセットクラスは?

第一抵当権のシニアローンが7割強なので、まずまず安心できます。投資先は95社で、96社のワラント、66社の株式を保有しています。

 

 

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業績と予想

楽天証券のデータです。2021年と2022年はコンセンサスの予想です。コロナ・ショックでBDC銘柄は2020年の当期利益が減りケースがほとんどですが、【HTGC】は強さを見せました。売り上げも順調に伸びています。

EPSも2019、20年に上昇しました。

 

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ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】の過去の配当、年間増配率

ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】は、四半期ごとに配当を支払っています。次回の配当落ちは8月上旬頃です。

背景が黄色の部分は通常の配当のほかに特別配当が支払われた期です。最近3年ぐらいは特別配当を出すことが多いです。

過去1年配当額は2.25ドルで、2020年5月28日の終値は16.98ドル、配当利回りは8.36%です。

※このページでの利回りは過去1年の配当から利回りを計算します

 

ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】の年間配当額と年間増配率は?

ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】の配当金と増配率を1年ごとにまとめてグラフ化しました。リーマン・ショック後の2010年は1年で36%の減配となりました。その後は徐々に回復して、現在の年間配当金額は2008年を上回っています。

 

ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】の期別の配当は?

下のグラフは期別の配当です。基本的に配当落ちの月を基準にしています。2014~17年は横ばいでしたが、その後は少しずつ増えています。このままのペースが続くなら、2021年は過去最高額となりそうです。

 

ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】の株価と配当の関係は?

下のグラフは株価と配当の比較です。株価は2021年を除いて年末のものです。株価と年間配当額は多少連動していますが、株価の方が動きが激しいですね。

 

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最近のハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】の株価と配当利回りは?

2020年1月以降のハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】の株価と配当利回りを見てみましょう。青線が株価(左軸)で、赤線が配当利回り(右軸)です。2020年の年初の配当利回りは9.5%前後でしたが、2月半ば以降は急降下したため、4月3日に約21.4%まで上がりました。2020年11月頃から株価は急上昇して、現在の配当利回りは8.36%まで下がりました。

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現在のハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】の株価と配当利回りの関係は?

年間配当額が現在と同じだったら、株価によって配当利回りはどのように変化するでしょうか。下のグラフは年間配当額が現在と同じ1.42ドルが続いた場合の、配当利回りと株価の相関図です。配当利回りを0.5%ごとに株価を出しました。今後、ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】を購入しようと考えている人は、目安にしてください。

 

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ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】を過去に買っていた場合のYOCは?

過去にハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】を買った場合、現在の購入単価当たりの配当利回り(YOC)はどのくらいでしょうか? 現在から5年前までの株価、配当利回り、YOCを見ていきましょう。株価は月末のもので月1回なので、少しアバウトです。

2021年5月28日の終値は16.98ドル、年間の配当金額は1.42ドルなので、現在の配当利回りは8.36%です。過去5年の平均配当利回りは約10.0%です。コロナ・ショックの2020年3月頃に買っていたら、現在YOCは約18.6%になっていました。

 

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競合銘柄とトータルリターンを比較する

ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】と主要BDC銘柄のエイリス・キャピタル【ARCC】、メイン・ストリート・キャピタル【MAIN】、プロスペクト・キャピタル【PSEC】と比較します。PORTFOLIO VISUALIZERを使って、2011年5月から2021年4月までの10年間を比べます。

2011年5月に1万ドル投資して配当を再投資した場合、2021年4月には【MAIN】が4万9400ドル、【HTGC】が4万1700ドル、【ARCC】が2万8100ドル、【PSEC】は2万2100ドルになっていました。【HTGC】はまずまずですね。

 

年次リターン

1年ごとでリターンを比較しました。ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】は2013年のリターンが際立っています。コロナ・ショック後の2020年のリターンも高いです。

 

過去のトータルリターン

過去3カ月、1、3、5、10年の年平均トータルリターンは以下の通りです。過去1年リターンはすべての銘柄が60%を超えており、素晴らしいです。ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】は過去3年、5年のリターンはこの中でトップです。過去1年、10年のリターンは2番目で、どの期間でも高い水準で安定しています。

過去の分配金はどのくらいか?

2011年5月に1万ドル投資して分配金を再投資した場合の年間にもらえる分配金の推移です。分配金は再投資します。税金は考慮しません。PORTFOLIO VISUALIZERのデータです。

10年間の配当金の合計は【MAIN】が2万800ドル、【HTGC】が1万8500ドル、【PSEC】が1万4700ドル、【ARCC】が1万4600ドルでした。

【HTGC】は年平均1850ドルのインカムですか。素晴らしいですね。

 

 

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ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】の今後の配当予想は?

現在の過去1年配当金額(1.42ドル)と1、3、5、10年前の同時期の配当金額(1.41ドル、1.24ドル、1.24ドル、0.84ドル)を比較して年間増配率を計算し、それを使って将来の配当金とYOCを予想します。YOC(Yield on Cost)とは、購入単価あたりの配当利回りのことです。ハーキュリーズ・キャピタル【HTGC】株を2021年5月28日の終値16.98ドルで買った場合、将来の利回り(YOC)がいくらになるかという予測です。

購入金額は1万ドルにします。そうすると、年間配当額から利回り(YOC)が一瞬で計算できます。たとえば、年間配当額が300ドルなら利回り(YOC)は3.0%、年間配当額777ドルなら利回り(YOC)は7.77%になります。

年間増配率は過去1年が0.7%、過去3年が4.6%、過去5年が2.7%、過去10年が5.4%でした。現在の配当利回りは8.36%です。

配当を再投資しない場合

まずは配当を再投資しないケースを見てみましょう。税金は考慮しません。現在の配当利回りが8.36%なので、1年目の年間配当額は836ドルです。

もっとも増配率の低い過去1年のペースだと5年目の配当額は860ドル、10年目の配当額は891ドルになります。もっとも成績の良い過去10年の増配率を当てはめると5年目の配当額は1032ドル、10年目の配当額は1341ドルになりそうです。配当額1341ドルはYOC(購入額に対する利回り)13.41%です。

 

配当を再投資する場合

つぎに配当を再投資するケースを見てみましょう。税金は考慮しません。再投資する場合の配当金額は、現在と10年前の株価を比較して年平均騰落率を計算し、それを使って調整しています。

もっとも増配率の低い過去1年のペースだと5年目の配当額は1174ドル、10年目の配当額は1814ドルになります。もっとも成績の良い過去10年の増配率を当てはめると5年目の配当額は1438ドル、10年目の配当額は3147ドルになりそうです。配当額3147ドルはYOC(購入額に対する利回り)31.47%です。

配当を再投資する場合(税引き後)

最後に配当を再投資し、税金を引いた額で計算してみましょう。配当金は28%の税金を引いた72%で計算します。1年目は836ドルではなく、税引き後の602ドルになります。

もっとも増配率の低い過去1年のペースだと5年目の配当額は776ドル、10年目の配当額は1076ドルになります。もっとも成績の良い過去10年の増配率を当てはめると5年目の配当額は946ドル、10年目の配当額は1799ドルになりそうです。配当額1799ドルはYOC(購入額に対する利回り)17.99%です。

 

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まとめ

ハーキュリーズ・ キャピタル【HTGC】は、過去のリターンはかなりよく、増配率もまずまずでした。だた、NAV倍率が1.5倍なので、現在の株価は少し高いかもしれません。安くなったところで仕込みたいものですね。

 

2021年6月現在、日本の証券会社では楽天証券のみの取り扱いです。SBI証券やマネックス証券では購入できないのが残念です。
楽天証券

 

 

 

 

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